금융용어는 가끔 비슷한 용어나 해 갈리는 용어가 많다.
ETN(Exchange Traded Note)과 ETF(Exchange Traded Fund)는 우리말로 각각 상장지수증권, 상장지수펀드라고 한다.
ETN(Exchange Traded Note)과 ETF(Exchange Traded Fund)는 둘 다 증권거래소에서 거래되는 투자 상품으로, 비슷한 점도 많지만 중요한 차이점도 있다. 간단히 말하면, ETF는 주식이나 채권, 상품 등 여러 자산에 투자하는 펀드이고, ETN은 특정 지수나 자산의 성과를 추적하는 부채형 상품이다.
그러나 ETF와 ETN은 분명한 차이점
1. ETF (Exchange Traded Fund)
ETF는 투자자들이 주식처럼 사고 팔 수 있는 펀드이다. 보통 지수(예: S&P 500, KOSPI 등)나 섹터(기술, 헬스케어 등) 또는 자산 클래스(채권, 원자재 등)에 따라 구성된 포트폴리오를 추종한다.
특징:
- 자산 보유: ETF는 실제로 기초 자산을 보유하고 있습니다. 예를 들어, S&P 500 ETF는 S&P 500 지수에 포함된 주식들을 실제로 보유하고 있다.
- 다양한 투자 자산: 다양한 자산(주식, 채권, 원자재 등)에 투자할 수 있는 다양한 ETF가 있다.
- 배당금 지급: ETF는 일반적으로 배당금을 지급하는 자산에 투자하는 경우 배당금을 주주에게 지급한다.
- 분산 투자: ETF 하나로 여러 종목에 분산 투자할 수 있어 리스크 분산 효과가 있다.
ETF는 펀드로 발행 주체가 자산운용사이며, 펀드가 지켜야 할 규정을 따라야 한다.
- 펀드의 기본은 분산투자이다
- 펀드이므로 만기가 없다.
- ETF는 기초자산으로 10개 이상의 종목을 담아야 한다.
- 환매를 원한다면 시장에서 바로 매각하여 현금화하면 된다.
사실 펀드를 시장에서 거래할 때 장점은 투자자 스스로 환매 가격을 장중 가격으로 결정할 수 있다는 점이다.
2. ETN (Exchange Traded Note)
ETN은 부채형 상품으로, 은행이나 금융기관이 발행하며 특정 지수나 자산군의 성과를 추적한다. ETF와 달리 ETN은 실제 자산을 보유하지 않고 발행 기관의 신용에 따라 가치가 결정된다.
특징:
- 신용 리스크: ETN은 발행 기관의 신용에 따라 투자자의 수익이 영향을 받을 수 있다. 발행자가 파산하면 투자자도 손실을 볼 수 있다.
- 기초 자산 추적: ETN은 특정 지수나 자산의 성과를 추적하지만, 실제로 자산을 보유하지 않고 계약 형태로 운영된다.
- 만기일: ETN은 만기가 있는 상품으로, 일정 기간 후에 만기가 도래하면 투자자에게 원금과 수익을 지급한다.
ETN의 발행 주체는 증권사이다.
ETF와 분명한 차이는 ETN은 신용리스크, 즉 노트를 발행한 증권사의 부도리스크가 있다는 점이다.
ETF는 펀드이므로 펀드 자산을 맡아 관리해 주는 회사에 별도 보관하므로 운용사의 부도로부터 안전하다.
그러나 ETN은 증권사가 자신의 명의로 발행한 채권의 성격을 가지고 있어 증권사가 부도나면 원리금을 못 받을 수도 있다.
ETN의 Note를 증권이라 번역하고 채권의 성격이라고 말해서 다소 혼란스러울 수도 있다.
ELS는 증권사가 투자자로부터 돈을 받아
일정 조건이 충족되면 원리금을 지급하기로 한 채권이라면,
ETN은 증권사가 투자자로부터 돈을 받아
만기까지 기초자산의 수익률을 그대로 복제하여 돌려주겠다고 약속한 채권이다.
ETN의 장점으로 들 수 있는 것은 아무래도 다양한 손익구조가 가능하다는 것이다.
ETF는 기초자산을 따라가는 단순한 손익구조지만, ETN은 여기에다 롱숏 전략도 추가하는 등 다양한 손익구조의 상품을 만들 수 있다.
발행사들이 시장 상황과 투자자 니즈에 맞는 시의적절한 상품을 개발해서 내놓을 수 있어 ETF에 비해 유리하다.
ETN과 ETF의 차이점
| 항목 | ETF | ETN |
|---|---|---|
| 구조 | 자산을 실제 보유 | 발행자의 부채로 성과 추적 |
| 신용 리스크 | 발행기관의 신용 리스크 없음 | 발행기관의 신용 리스크 있음 |
| 자산 보유 | 실제 자산 보유 | 자산을 보유하지 않음 |
| 배당금 | 배당금을 지급하는 경우 있음 | 배당금 지급 없음 |
| 세금 | 자산에 따라 세금 부과 | 일부 ETN은 세금 혜택이 있을 수 있음 |
| 만기일 | 없음 | 만기일 있음 |
- ETF는 자산을 실제 보유하고, 다양한 자산에 분산 투자할 수 있어 안정성을 중시하는 투자자에게 적합하다.
- ETN은 발행기관의 신용 리스크가 있지만, 특정 전략이나 자산에 집중하고 싶은 투자자에게 유리할 수 있다.
두 상품 모두 주식처럼 거래되지만, 각기 다른 특성과 리스크가 있기 때문에 투자자의 목적과 리스크 수용 능력에 맞는 상품을 선택하는 것이 중요하다.
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